헬스케어 스타트업의 시리즈 B 투자 유치 전략 – AI 닥터 (가상기업)

기술 기반 헬스케어 기업에 대한 중기 및 후기 투자 시 재무적 데이터가 확보되지 않은 상황에서의 투자 결정을 위해서는 해당 기업의 미래 가치를 추정하기 위한 합리적 근거를 최대한 많이 확보하는 것이 중요하다. 헬스케어 산업이 규제산업인 만큼 진입장벽은 높지만, 사업화에 이르는 단계까지 임상시험, 인허가 및 수가 책정 절차가 구체화되어 있다. 따라서 해당 기업이 현재 어느 단계까지 달성했는지와 다음 단계에 대하여 얼마나 구체적인 계획과 전략이 있는지를 검토하는 것이 중요하다. 이를 통해 사업화 시점을 추정해보고 해당 시점에서 발생할 수 있는 재무적 모델링과 기업의 미래 가치를 추정하는 것은 가능하다. 이를 기반으로 현재 가치를 역산하여 투자 여부를 결정하는 것이 합리적 이라고 할 수 있다.

본 사례는 여러 기술 기반 헬스케어 기업에서 관찰할 수 있는 현상을 조합하여 가상의 기업 사례를 구성하였다. 실제 사례의 경우 기업별 특수성이 커서 일반적인 원론적 접근이 어려운 점을 고려하여, 투자 여부 결정에 대한 가치 평가와 재무적 모델링을 실습하기에 용이한 형태로 사례를 구성하였다.

 

Q1-1 & 2. AI 닥터의 B2B 비즈니스 모델에 대하여 5년차 매출을 예측하는 재무적 모델을 구축하고, 엑셀 내 제시된 조건을 추가로 활용하여 민감도 분석을 진행하시오.

Q1-3 & 4. AI 닥터의 5년 누적 손익 및 손익분기점 도달 시점을 추정하기 위해 엑셀 내 제시된 조건을 활용하여 민감도 분석을 진행하시오.

Q2-1 & 2. AI 닥터의 B2C 비즈니스 모델에 대하여 월 구독 모델을 기반으로 5년 차 매출을 예측하는 재무적 모델을 구축하고, 엑셀 내 제시된 조건을 추가로 활용하여 민감도 분석을 진행하시오. 

Q2-3 & 4. AI 닥터가 5년차에 손익분기점에 도달한다고 가정하고 5년 치 누적 손익 합계를 추정하는 재무적 모델을 구축하고, 엑셀 내 제시된 조건을 추가로 활용하여 민감도 분석을 진행하시오. 

Q3. AI 닥터의 엑싯 전략 및 시점을 설정하고 이에 따른 시리즈 B 투자의 투자금 및 기업 가치를 설정하시오. 또한 해당 기업 가치로 투자를 진행할 경우 지분율 변화를 엑셀 표를 활용하여 직접 계산해 보시오.

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집필진

김영인

김영인

김영인은 Noom의 메디컬 디렉터이자, 눔코리아의 대표이다. 연세대학교 의과대학을 졸업한 이후 대한의사협회 정책이사, 대한공중보건의사협의회 회장을 역임한 후 Noom에 입사했다. 의사이지만 비즈니스 현장에서 사업 개발, 투자 유치, 지사 경영 등 다양한 경험을 쌓고 있는 "딴짓하는 의사" 중 한 사람이다.
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